华阳集团002906中小盘信息更新：复杂形势下业绩高速增长新兴产品蓄势待

公司发布年报和一季报，在复杂形势下实现业绩高增长公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年营收44.88亿元，同比增长33.01%归母净利润2.99亿元，同比增长64.94%，扣非净利润2.59亿元，同比增长117.71%2022Q1营收12.00亿元，同比增长25.23%，归母净利润0.69亿元，同比增长25.57%，扣非净利润0.65亿元，同比增长19.69%在Q1，2021年和2022年，汽车行业受到芯片短缺，原材料价格上涨，供应链流行病干扰等复杂因素的影响在此背景下，公司实现了各项业务的高速高质量增长，显示出强大的竞争力鉴于AR—HUD渗透率超预期，我们上调了公司业绩预期预计2022—2024年归母净利润为416/6.05/8.38亿元，对应的EPS为0.88/1.27/1.77元/股，当前股价对应的PE为31.1/21.4/10该部门的收入高增长，其盈利能力保持稳定2021年，公司主营板块快速增长，其中汽车电子业务实现营收29.46亿元，同比增长39.88%长城，长安等客户现有订单快速增长，继续拓展新能源汽车和海外客户，精密压铸业务实现收入9.38亿元，同比增长47.55%报告期内，公司成功引进比亚迪，DJI，速腾聚创等客户，业务持续扩张盈利能力方面，公司2021年和2022年第一季度毛利率分别为21.57%和21.98%，下降2.05 pct/1.03 pct，分别是，同期销售费用率分别下降1.39pct和1.85pct，主要原因是新会计准则中运费由销售费用转入成本剔除这一因素，公司毛利率保持相对稳定业务地位稳固，新兴产品线不断拓展，业绩有望再上新台阶公司HUD产品被十余家车企指定，行业渗透率超预期公司产品不断升级，抢占市场份额驾驶舱切入数字仪表和中控面板外的域控制器，产品匹配高通，瑞萨，新驰等芯片技术解决方案，已被长城，长安等客户指定此外，搭载双DSP的数字功放已被长城和长安指定同时，公司在电子后视镜，数字钥匙，360°环视，自主泊车等领域也有了良好的开端在汽车智能化大潮下，公司现有优势产品不断拓展客户，巩固地位，新兴产品线不断拓展，业绩有望再上新台阶风险:疫情反复影响市场需求和供应链，市场竞争激烈

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（编辑：谷小金）