美联储鹰爪临头这三大交易可“保命”

为美联储再次大幅加息做好准备的投资者将注意力集中在几笔关键交易上:押注美国国债收益率曲线进一步倒挂，美国股市进一步下跌以及美元走强。

短期美债收益率连续几个月超过较长期美债，一般预示着美国经济即将衰退MLIV脉冲调查结果显示，大部分受访者预期进一步倒挂有人认为，这种反转的程度将达到20世纪80年代初的水平，当时的美联储董事长保罗沃尔克大幅提高借贷成本以抑制恶性通货膨胀

这一前景突显出，在人们担心美联储可能会抑制经济增长以对抗通胀之际，看跌情绪正在积聚大多数经济学家预计，美联储将在周四连续第三次加息75个基点，并将进一步收紧政策MLIV调查中大多数受访者表示，最好押注美元上涨，44%的受访者倾向于抛售股票

法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示:美联储发出的强烈信息是，他们希望通过加息来摧毁需求所以，不是会不会陷入衰退的问题，而是什么时候陷入衰退的问题我们很可能会硬着陆

统景财经了解到，美国上周公布的8月份CPI数据高于预期，提高了人们对美联储需要采取强硬立场抑制物价压力的预期这促使交易员认为，美联储将把联邦基金利率从目前的2.25%—2.5%上调至3月份4.5%左右的峰值

押注美债利率曲线倒挂

这种前景为收益率曲线的进一步反转奠定了基础投资者可以通过卖出短期国债，买入较长期国债来押注虽然受访者预计收益率将普遍上升，但他们预计与美联储政策关系最密切的短期利率将进一步攀升

上周，CPI数据公布后，2年期美债收益率相对于30年期收益率的溢价水平已升至本世纪前所未有的水平上周四，2年期美国国债收益率一度比30年期国债高35个基点，导致2/30年期收益率曲线倒挂区间超过8月份达到的高度，达到2000年以来的最高水平

美债利率曲线倒挂是美联储退出宽松政策的典型现象美债收益率曲线倒挂是市场广泛关注的指标之一，被许多分析师视为经济衰退的潜在指标2年期和30年期之间的差距标志着短期和长期美债之间的基准差异，是分析师衡量人们对经济预期的重要参考指标其他差异基准，如5年期和30年期收益率的差异以及2年期和10年期收益率的差异，也受到市场的密切关注

类似地，这导致备受关注的2年期和10年期美国国债收益率之差上月降至负58个基点，为1982年以来的最大倒挂区间在446名投资者中，62%的人认为利差将进一步扩大，38%的人预计不会超过上月的范围

这些指标之所以值得关注，是因为它们的历史记录:在美国过去的7次衰退之前，3个月期短期美债和10年期美债的收益率利差出现了反转。

嘉信理财首席固定收益策略师凯西琼斯表示:债券市场预计，美联储将把利率推高到足以引发衰退的水平。

押注美股进一步下跌

在股票市场，经济衰退的前景和借贷成本的上升构成了决定性的发现美国股市刚刚经历了又一个痛苦的一周，反映出人们越来越担心美联储大规模加息将抑制经济增长标准普尔500指数上周下跌了4.8%，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌了5.8%

44%的受访者表示，他们将在美联储会议前出售股票可是，最近的股市暴跌仍然让一些投资者得出了买入的结论:28%的投资者表示将在美联储会议前买入价值股，16%的投资者表示将买入更多股票，13%的投资者偏好成长股

这将是美联储发出的又一个强硬信息，理查德·伯恩斯坦顾问公司固定收益部门主管Michael Contopoulos说如果你是一个股票投资者，你不想进入的象限是利润增长放缓和货币环境收紧的象限，而这正是我们前进的方向

上周，美国银行策略师Michael Hartnett表示，通胀冲击尚未结束，企业利润下滑可能将美股推向新低Hartnett对过去熊市的分析也显示，标准普尔500指数从上到下的平均跌幅为37%，熊市平均持续289天这位策略师表示，这意味着美股目前的熊市可能在10月份结束，届时标准普尔500指数将跌至3020点，比目前水平低23%哈特尼特再次预测美债收益率将创下新高，股市将创下新低

哈特尼特并不是唯一一个对股票前景感到悲观的人高盛策略师莎伦贝尔警告投资者本周不要逢低买入，并称近期的反弹不可持续法国兴业银行和伯恩斯坦公司的分析师也表示，美股尚未见底

目前为了应对股市遭受的最大损失，美元升值是唯一可能的对冲。

押注美元走强

调查中最强烈的信号之一是，受访者认为规模约为24万亿美元的美国国债市场将面临进一步的痛苦美国国债市场的年度跌幅至少将是上世纪70年代初以来最大的

70%的受访者表示，他们预计10年期美国国债的收益率将在一个月内高于当前水平，只有30%的人预计收益率将下降这一全球借贷基准今年增长了一倍多，达到3.4%以上，提高了企业向买家的借贷成本

收益率上升的最大赢家之一可能是美元今年以来，伴随着美联储加息推高美元收益率，美元一路飙升包括杰米·费伊和亚当·皮克特在内的花旗集团策略师表示:唯一的避风港是美元

根据花旗集团的数据，由于今年全球股市已经损失了23万亿美元，美元和风险资产之间的反比关系使得美元至少在2022年的剩余时间里是唯一的避风港。

追踪美元兑全球10种货币的彭博美元即期指数今年飙升逾11%，创下该指数自2004年编制以来的最佳年度表现在美元走强下，大部分非美货币走弱日元对美元汇率继续在24年低点徘徊，距离备受关注的145日元对美元重要关口仅一步之遥，加元兑美元汇率跌至近两年来最低水平，澳元兑美元汇率也处于多年低点的边缘

分析师表示，美元的强势目前不太可能出现放缓迹象布朗兄弟哈里曼外汇策略主管Win Thin表示:市场对美联储收紧货币政策的重新定价，可能会在短期内保持美元全线买盘基本面上，全球背景继续有利于美元

加拿大帝国商业银行也认为，押注美元见顶还为时过早该行外汇策略主管比潘·拉伊表示:实际政策利率仍深度为负，金融环境过于宽松

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（编辑：肖鸥）