“双碳”目标下ESG投资的实践探索

ESG成为全球范围内的主流投资策略。

最近几年来，贯彻环境，社会，治理原则的责任投资理念深入人心18年前，联合国《全球契约》首次提出了ESG的概念，并指出:ESG对企业的品牌，声誉和价值具有重大影响建议金融业参与者将环境，社会和治理纳入其工作体系，以建立一个强大和灵活的金融市场，并促进可持续发展2006年，负责任投资原则组织在联合国的支持下成立PRI将责任投资定义为:这种投资将ESG因素纳入投资决策，并积极行使股东投票权，以提高回报，更好地管理风险，并对现实世界产生积极影响PRI为大多数投资机构建立了ESG投资的基本原则和框架此后，ESG投资和责任投资的概念在全球资产管理行业迅速发展

最近几年来，伴随着政府监管和引导的加强，消费者观念的转变，特别是绿色金融的快速发展，ESG因素会影响企业长期财务价值的结论逐渐深入人心。

绿色金融理念推动ESG投资理念

毫无疑问，碳中和是世界上最受关注的话题之一为实现双碳目标，监管部门持续推进绿色金融发展，包括大力推进绿色金融标准体系，绿色金融产品服务创新体系和绿色金融激励约束机制建设在这样的大趋势下，加强投资组合的碳排放管理，通过金融手段支持实体经济的碳中和转型，既能响应国家政策的号召，又能获得可观的长期投资回报因此，ESG投资与资产管理机构的业务发展前景建立了直接关系可以说，绿色金融理念的提出和推广，带动了ESG投资理念在市场上的强势崛起，ESG投资逐渐被视为推动经济高质量发展的重要抓手

博时基金作为中国责任投资的开拓者和推动者之一，成立20多年来，一直是投资价值的发现者从对ESG投资理念的理解，我们认为其与博时基金所倡导的长期投资和价值投资理念高度一致我们相信，在整体监管和市场环境的推动下，伴随着越来越多的国内上市公司和机构投资者开始践行ESG理念，ESG因素的财务价值将进一步显现

时代基金ESG投资理念及应用

2018年11月，博时基金加入联合国负责任投资原则组织，成为国内首批正式承诺系统构建ESG投研体系的公募基金之一到目前为止，我们已经从制度体系，投资研究，产品创新和市场举措等方面开展了一系列非常有成效的行动

一，建立和完善环境，社会和治理投资的组织架构

博时基金建立了向董事会战略委员会，公司层面的ESG投资决策委员会，投资部门层面的ESG专职研究团队的ESG投资汇报机制与产品部门，投资部门合作探索ESG产品创新，加强与第三方专业机构的沟通合作，不断完善博时ESG投资管理体系

博时基金ESG专项研究团队成员持续深入研究具有地方特色的ESG问题和困境，向投研团队输出ESG研究成果，发现ESG投资机会，规避ESG潜在风险专门的ESG研究团队定期为内部投研团队组织一系列ESG分享活动和讲座培训，鼓励基金经理和研究员增强ESG投资意识，关注企业的ESG表现，积极与上市公司管理层沟通ESG相关事宜

此外，博时基金在自建ESG数据库的同时，积极寻求与第三方ESG数据提供商合作，极大地丰富了公司的ESG数据储备时间基金自主搭建全面，智能，便捷的ESG投研平台，提高投研人员的投研效率

二。标准化ESG投资系统流程

根据国际主流的ESG投研体系框架，时代基金自上而下制定了ESG政策，建立了完善的ESG投资体系和全面的ESG投资方法论其中，ESG投资体系规范了ESG因素融入整个投资过程

时间基金通过制度保障支持ESG专职研究团队所有ESG投资相关的整体协调工作，持续向投研团队强调ESG因素对投资决策的重要性同时，博时基金凭借强大的投研平台优势，能够将ESG投资与日常投资理论和实践相结合，总结出一套符合博时价值投资理念，结合客户投资目标的ESG责任投资体系

三构建具有中国资本市场特色的ESG评级体系

根据国际评估标准和中国资本市场的特点，博自主开发并建立了全面的ESG评级体系该评级体系基于可持续发展目标的原则和精神，借鉴了国际主流的ESG评价框架，具有地方特色的可持续发展问题和信息披露

此外，ESG评级体系的构建聚焦于社会高度关注的问题，不断优化现有指标体系的设计，将此类问题纳入个股的传统估值模型，从而更好地将个股的ESG表现与其财务表现挂钩。

四。促进被投资企业可持续发展的行动

博时基金投研团队对所投企业的ESG投资指标进行日常跟踪，及时督促所投目标公司采取措施改善存在的问题博时基金在践行投资后主动拥有的过程中，重点关注公司战略，业务模式，业务可持续性等将对资产组合的风险收益率产生重大影响或促进ESG相关问题的改善，向企业阐述博时的绿色投资理念和策略，推动和督促被投资企业接受绿色投资理念，实现绿色转型

博基金参与设立可持续发展金融创新实验项目，接触多家上市公司，探讨企业可持续发展价值评估博时基金作为国内一些大型上市公司的长期重要股东，不定期受邀与被投资公司的可持续发展实践进行交流和探讨，并作为投资者对企业未来的可持续发展战略发表展望

动词 推出国内创新的可持续发展ETF产品

时代基金一直致力于寻找更全面的企业投资价值博时基金目前有一只被动管理的泛ESG基金产品——博时中证可持续发展100 ETF该ETF产品跟踪可持续发展100指数，该指数研究开发了可持续发展价值评估模型通过对标国内外ESG的评价体系，符合联合国提出的可持续发展思想，结合中国市场的实际情况以经济，社会，环境，治理的综合贡献为内容，对企业的目标驱动力，模式创新力，效益转化力进行了精辟的评价，找到了企业可持续发展的内在价值规律

作为中国可持续发展主题的创新ETF产品，博时中证可持续发展100ETF受到了市场各方的广泛关注，得到了联合国开发计划署，全球影响力投资网络，亚洲风险投资网络联盟等多个国际组织的肯定和支持。

时代基金将继续积极布局可持续金融产品，为投资者寻找长期可持续的优质投资标的。

不及物动词响应重要的ESG投资计划

早在2018年，博时基金就成为ESG投资倡议UNPRI的签约方，是国内首批正式承诺系统构建ESG投研体系的公募基金之一此后，博时基金一直致力于有效执行将ESG问题纳入投资分析和决策过程，将ESG问题纳入所有权政策和实践等六项负责任的投资原则

2021年5月，博时基金正式成为气候相关财务信息披露工作组的支持机构此后，博时基金从金融机构的角度研究和解读TCFD框架，在现有的博时ESG综合评价体系下优化气候变化相关问题，大力推进被投资企业的减碳行动，积极应对气候变化风险

七帮助国内ESG投资相关监管体系建设

时代基金持续开展绿色金融和ESG投资研究，有效推进可持续发展投资实践目前，博时基金是基金业协会绿色与可持续发展委员会两个重点研究项目的牵头单位博时基金专注于双碳等主题的深度ESG投资研究，助力绿色金融监管体系建设

在现有研究的基础上，时代基金将更加关注气候变化相关问题，为更好地贯彻ESG投资理念，落实双碳目标做出自己的贡献。

八，制定碳中和行动计划

博时基金已正式启动碳中和计划，该计划包括博时自身操作层面和投资组合层面的碳计量减排计划博时基金在操作层面全面推进碳排放计量，计划在操作层面完成碳中和在此基础上，为响应国家双碳目标，紧跟海外领先资产管理机构在Scope 3投资组合层面开展碳中和规划的趋势，博时基金同步启动投资组合层面的气候风险评估，建立了基于被投资企业碳排放数据计算的气候风险评估与管理体系

九，深化碳主题规划。

时代基金一直非常重视碳中和的专题研究ESG的专职研究团队建立了碳中和相关领域的研究体系，持续跟踪国内外气候变化相关政策的发展，深入分析各行业碳相关的关键发展节点，为内部投研团队，市场协会和监管机构提供研究支持

博基金还积极探索参与碳金融的机会，关注国家和区域碳市场发展，掌握碳金融前沿信息，研发碳基金等金融产品。

X.提高ESG信息的透明度

在公司ESG投资战略规划和实践的基础上，时代基金将在2022年前定期形成公司层面的年度ESG工作报告，总结ESG投资体系建设成果，不断完善ESG投资实践针对气候变化问题，博时基金将参照TCFD披露框架指引，梳理和规划博时基金在气候风险管理的治理，战略，风险管理，指标和目标四个模块的工作，探索环境信息披露

ESG投资实践之路机遇与挑战并存

双碳战略孕育着巨大的投资和发展机遇，需要金融支持从我们自身的实践经验来看，我们认为ESG的投资理念顺应了时代的潮流，有着非常广阔的未来发展空间，但目前在很多方面还有待完善

整体来看，ESG投资发展的主要难点在于:市场参与者对ESG概念的认知，关注和资源投入不足，导致ESG信息披露不充分，数据质量不高，将环境，社会和公司治理因素纳入投资机构投资过程的方法是不充分的在这方面，博时在构建自己的ESG投资体系方面做了很多探索比如，在应对信息披露现状和构建自己的研究方法论上，采取充分评估第三方ESG评价体系，深入学习和吸收包括MSCI在内的海外成熟且认可度高的评价体系，再结合自己的投研优势建立自己的评价体系的方法

对于博时基金来说，ESG投资和绿色投资理念已经成为公司战略的重要组成部分未来，博时基金将继续研究和探索中国绿色金融与可持续发展问题，尤其是聚焦气候变化，从风险管理，机会识别，组合碳核算与管理，主动所有权等方面有序开展双碳工作，全方位，高水平践行和推广ESG投资理念，积极践行责任投资，价值投资和长期投资，助力经济可持续发展

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（编辑：竹隐）