估值已到高位？多只主动权益基金限购，崔宸龙、丘栋荣、杨金金、冯明远等已出

自6月以来，许多主动股票型基金被限制购买，包括知名基金经理的产品截至目前，崔，邱东荣，，冯明远已对其产品发布限购令

主动股票型基金为什么会发出限购令对此，有基金经理表示，一个负责任的基金经理，产品规模应该控制在基金经理自身能力范围内也有基金经理认为，伴随着近期市场的回暖，一些热门行业的估值水平已经回归高位，或者出现了一些结构性风险

一位业内人士告诉记者，企业上半年的业绩会在三季度披露，基金经理此时限购是稳妥的选择。

活跃的知名基金经理加入限购大军

日前，邱东荣掌管的中庚价值领航基金和中庚价值优质一年持有基金同时宣布限购。

中庚基金公告称，为保护基金份额持有人利益，中庚价值领航基金，中庚价值优质一年持有基金将于6月30日起暂停大额申购等业务其中，中庚价值领航基金将认购，转入，定投金额限制为1万元，中庚价值品质一年持有期基金仅限认购，转换和转入，固定投资金额为10万元

近期基金频频发布限购令，此轮限购潮已从风险偏好较低的债基，同业存单基金扩展至主动股票型基金。

今年上半年市场动荡，避险情绪高涨，大量资金涌入债基伴随着债券市场收益率进入低区间，资产荒问题变成了债基问题今年以来，千余只债基发布限购令，半数以上每日限购令在3亿元以下

无独有偶，5月份发行的同业存款基金一度成为热销产品，同业存款基金产品存量被密集限制，规模保持在合理范围内。

自4月27日以来，a股股市强势反弹近两个月伴随着市场信心的恢复，投资者对权益类产品的热情迅速恢复6月，多位知名主动股票型基金经理也发布了限购令，包括崔，，冯明远等

日前，前海开源基金发布公告，崔对其管理的前海开源新兴产业进行限购每个基金账户单日累计认购本基金份额的最高限额为200万元一季度末，该基金A/C类合并规模为6.18亿元，重仓股包括兴源材料，中国电力，亿纬锂能等电力股自4月底以来，基金净值从阶段性低点反弹超过40%

日前，交银施罗德基金发布公告称，杨金金管理的交银启诚混合基金单个基金账户单日累计申购金额不得超过1000元一季度末，该基金A/C合并规模为28.88亿元，重仓股包括冯润，明泰铝业，山东黄金等化工，有色股票自4月底以来，基金净值从阶段性低点反弹超过13%

日前，冯明远对其负责的新奥核心技术进行了混改公告，每个基金账户单日累计认购该基金的最高金额为500万元一季度末，该基金规模为16.02亿元，重仓股票包括当代安普科技股份有限公司，普泰来，中科电气等电力股自4月底以来，基金净值从阶段性低点反弹超过24%

主动股票型基金为什么会发出限购令。

此时此刻，知名主动股票型基金经理的产品为何频频受限。

对于此次限购决定，中庚基金在致投资者信中做了详细说明，强调了三个方面:

第一，经过今年以来市场的深度调整和企稳回升，中庚基金低估值投资策略基金在基金净值和份额的双重共振下，基金规模快速增长在我们看来，任何投资策略的产品都有一个规模边界我们以不能影响产品的预期收益率为界限，会把预期收益率放在最重要的位置

其次，今年一季度以来，尤其是4月底，公司投资团队已经表现出对市场系统性机会的看好团队认为，伴随着市场的逐步回暖，以中证800为代表的市场整体权益风险溢价水平已从绝对高位小幅回落至高于过去十年平均水平0.6倍标准差左右虽然风险补偿比前期低，但整体上还是有吸引力的但行业水平呈现结构性上升，部分热门行业已经接近前期高点甚至新高，估值水平已经达到较高水平因此，要注意市场的结构性风险

第三，公司投资团队践行低估值投资策略体系，仍有信心通过正确承担风险获得更高的风险补偿自下而上，还是有很多机会可以选择的，很多优质标的都能符合中庚基金低估值投资策略遵循的标准我们将积极构建低风险，低估值，持续内生增长的组合，努力获取可持续的超额收益

华夏基金认为，今年下半年，在经济复苏和企业盈利回升的预期下，其对权益市场的看法将更加积极乐观在目前的市场环境下，我们看好港股中以资源能源为代表的价值股，部分互联网股和医疗科技等成长股的系统性和战略性机会，看好a股中的大盘价值股，能源资源公司，中小盘价值股和成长股

崔陈龙最近几天也表示，自己管理基金的准则是基金的大小不能影响收益率，不能超出个人管理能力的范围他坦言，整个基金的规模在他的管理能力之内，自己的投资是长期的，换手率比较低

公司还对我去年投资组合回报率的归属做了一个计算我对行业配置和选股的贡献是1:1，即各贡献50%的回报率所以我们不用担心基金产品的增加会不会影响整个投资如果我真的觉得规模增长会影响投资回报和投资者回报，那我就会主动限购他说

一位业内人士对券商中国记者表示，基金限购主要有两方面考虑:一是基金经理判断产品当前规模已经达到自己的管理上限，或者已经触及策略的最优规模上限，二是基金经理综合判断当前市场走势，对后市持谨慎态度。

一方面，此前发布限购公告的多只基金披露的重仓股多集中在电力，化工等近期表现突出的板块，相关板块反弹的持续性仍需进一步观察另一方面，考虑到公司上半年业绩将在三季度陆续披露，市场对三季度权益市场的走向仍存在一定分歧在她看来，基于以上两点，主动股票型基金经理在当前时点限制申购是一个稳妥的选择

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（编辑：夏冰）