同庆楼605108:业绩持续承压后续关注食品业务
事件:公司发布2021年年报和2022年一季报,公司2021年实现营收16.1亿元,同比增长+24.1%,归母净利润1.4亿元,同比增长—22.2%21Q4实现营收4.9亿元,同比增长+2.0%,归母净利润0.6亿元,同比增长—18.0%2022年一季度实现营收4.2亿元,同比增长+5.0%,归母净利润0.2亿元,同比增长—27.7%新店费用增加,盈利能力就有压力1)2021年公司毛利率为21.1%,同比下降幅度较大主要原因是公司执行新的收入准则,将前期计入销售费用,为履行合同而发生的费用转入营业成本若与原口径相比,2021年主营业务毛利率为53.9%,较2019年下降0.6pct(经营数据与2019年更具可比性)2)2021年净利率9.0%,同比—5.3pct,较2019年下降4.6pct,主要是费用率上升,新店和老店工资上涨,外卖相关平台佣金费用上涨所致3)3)22 Q1营收同比+5.0%,主要是新店带来的,22Q1归母净利润同比—27.7%,主要是新店试营业导致融资费用和摊销费用较高,理财收益减少收入波动大,业务韧性强受各地疫情反复影响,2021年公司各季度收入波动较大与2019年相比,2021Q1/Q2/Q3/Q4年收入分别为—3.3%/+21.7%/+1.8%/+20.9%在疫情相对较小的21Q2,21Q4,营收实现了快速增长,全年仍保持一定水平食品业务初具规模,有望成为新的增长极公司成立了全资子公司,重点发展食品业务,初步形成了线上零售,线下超自营+渠道代理,同庆楼大型餐饮门店全员销售的立体化销售路径食品业务初步成型,力争2022年完成至少100款SKU产品,并计划2022年全面进入江苏市场凭借公司在品牌,店铺,R&D等方面的优势,餐饮业务规模有望进一步提升,将成为餐饮,宴会,酒店业务之外新的增长极盈利:预计2022—2024年EPS为0.68,0.85,1.07元/股,对应PE分别为25倍,20倍,16倍,给予买入评级风险提示:疫情反复风险,门店扩张小于预期风险,食品安全风险 郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。 (编辑:夏冰) |