龙软科技6880782022年一季报点评：业绩增长确定性高撬动智慧矿山千

事件概述:2022年 4 月21日，龙软科技披露2022 年一季报，公司2022年Q1 实现营业收入4273.51 万元，同比增长70.77%，实现归母净利润920.97 万元，同比增长216.82%，实现扣非归母净利润902.27 万元，同比增长422.08%　　点评:　　在手订单充足，产品标准化推动毛利率反弹2022 年一季度公司营收和利润增速超预期，主要系下游景气度高增且2021 年订单结余带来的业绩增长一方面，2021 年公司订单价值3.9 亿元，其中转结约1 亿元待确认收入项目至2022 年，且一季度尚未实现结余项目完全确认，回款仍存在空间另一方面，根据招标网统计，公司2022 年1—4 月新增订单超四千万元，约为去年同期金额的2.5 倍，考虑到一季度通常为招投标淡季，我们认为，公司2022 年业绩增长具有较强确定性成本方面，公司22Q1综合毛利率55.32%，同比增长3.31pct2021 年由于承接较多工程总包项目，公司毛利率下滑明显但公司调整战略，以产品标准化，提升人效作为全年经营目标，毛利已在Q1 出现改善迹象预计今年公司核心产品智能管控平台的标准化程度将进一步提升，毛利有望迎来拐点　　下游煤炭智能化保持高景气，产品已获大客户认可根据《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，我们测算，十四五期间煤矿智能化市场空间在1200 亿元以上，理论市场空间超4000 亿元公司在煤炭行业自主可控的GIS，移动技术，4D 技术等方面具有核心技术优势，其中软件系统已覆盖全国1800 处煤矿，根据2025 年全国煤矿数下降至4000 个计算，公司覆盖率达到36%，在首批70 处国家重点示范矿中，公司智能管控平台已中标36 家，覆盖率高达51%我们认为，公司在煤炭智能化领域的覆盖率处于行业领先地位，未来有望随智慧矿山的渗透扩大订单规模，增长确定性较高　　投资建议: 给予买入评级预计2022 年—2024 年公司实现收入4.22/6.07/8.71 亿元，同比增长44.93%/44.00%/43.45% ，实现归母净利润0.98/1.51/2.25 亿元，同比增长54.64%/54.46%/49.65%　　风险提示:项目回款不及预期

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（编辑：余梓阳）