目前来看大宗商品价格上涨对于必需消费品的价格传导具有较高确定性

岁末年初之际，回望2021年的资本市场，改革发展步履不止，加快迈向高质量发展的轨道而展望2022年经济发展，投资环境，刚刚召开的中央经济工作会议指明了方向，稳字当头，稳中求进

投资者应如何看待2022年的投资机会与投资风险哪些行业可以重点关注在辞旧迎新的时间节点，中新经纬独家专访了刚刚履新西部证券首席策略分析师的易斌

今年来，西部证券发力卖方研究，大举揽入多名行业大将，易斌于12月22日正式加盟西部证券公开资料显示，易斌为上海财经大学经济学院经济学博士，曾就职于东亚前海证券研究所，安信证券研究所，于2020年获得新财富策略团队第五名，水晶球第四名，主要从事A股市场策略和大类资产配置的相关研究

西部证券首席策略分析师易斌 受访者供图

易斌认为，对于A股市场而言，货币政策与经济基本面的错配意味着市场中枢上行的动力将进一步趋缓，投资者更多需要在流动性与盈利的错配中积极寻找结构性机会整体来看，上半年流动性环境相对宽裕，虽然经济预期内回落，但是市场情绪仍在，市场机会更多，风格上成长赛道也会更占优下半年经济回升而流动性收紧，把握盈利预期改善具有确定性行业机会将更加关键

中新经纬注意到，今年中央经济工作会议上，连提25次稳，这引发了市场对于明年政策执行力度的期待。

易斌认为，伴伴随着疫情扰动下经济下行压力的显现，2022年上半年国内‘稳增长’政策的逐步发力将仍是主基调，而伴随着下半年宏观经济逐步回归正常化，货币政策的灵活适度调整也会对市场带来一定压力而从市场层面来看，为了实现经济的平稳运行，明年政策主动微调的频次将较去年更高，市场预期修正所引发的波动也会更大一些

在上述宏观背景，政策基调背景下，易斌认为，从长周期来看，尽管在经历了2020年，2021年产业应用从1到10的爆发，以及资本市场的普涨之后，市场对于下一步上涨的速率和斜率有所疑虑，但新能源，半导体仍然是未来投资的长线赛道投资者在未来主流赛道不变的情况下，仍然可以围绕它们寻找投资机会，寻找产业内部的阿尔法

易斌建议投资者可以更多在上述主流赛道基础上做加法，寻找增量具体来看，一方面，可以传统产业向新能源，半导体的产业的渗入与交叉，比如铜的应用，另一方面，也可以在新能源，半导体这些新兴产业中去反向改造传统行业

此外，易斌还指出，必需消费品的涨价是2022年可关注的，新的投资线索，投资者可以留意。

易斌解释称，目前来看，大宗商品价格上涨对于必需消费品的价格传导具有较高确定性虽然受制于需求偏弱，大宗商品价格上涨最快的阶段可能已经过去，但是考虑到供给恢复的迟缓，以及供应链紧张催生的预防性补库需求的增加，以原油为代表的工业品价格仍将维持在较高水平从历史上来看，原油价格的中枢抬升对于以农产品为代表的必需消费品价格有着较为确定的传导

结合上述投资逻辑，易斌表示，如果以年为维度来进行资产配置，建议投资者应该把握以养殖业，种植业，食品加工业，中药，原料药，纺织服装等为代表的必需消费品这条最具确定性的投资主线。腾讯早在2019年就参投Roblox，2020年投资虚拟音乐会运营商Wave。。

回望2021年投资热潮，元宇宙行业注定占有一席这个在1992年就被提出的词，在近三十年后再度被提起，带着人们对未来世界的畅想不难发现，在资本市场，元宇宙行业饱受争议，诋毁与赞赏并举

在多年从事策略研究的易斌看来，目前市场对元宇宙的认知是不够充分的，对后者主要集中在相关内容层面的挖掘，元宇宙未来相关产业仍有较大成长空间。天眼查显示，腾讯还在近日申请注册王者元宇宙，天美元宇宙等商标，国际分类覆盖社会服务，通讯服务等。

易斌认为，元宇宙这一概念，不能简单地将其理解为主题炒作，其是在后疫情时代，虚拟经济崛起下的时代产物为了方便理解，他纵横向地从历史进程，社会人文的角度展开了对上述观点分析

他指出，纵观历史，在经济经历高速增长的后平稳时期，往往大众都会更加注重精神层面的消费需求，也是新的文化娱乐形式的黄金发展期一如美国20世纪30年代电影产业的快速发展，20世纪90年代日本漫画的黄金时代，以及新世纪以来韩国流行音乐文化的快速崛起，都是在经济平稳期孕育的精神需求的大爆发而在后疫情时代，线下服务业难以得到快速恢复，对于以元宇宙为代表的线上娱乐模式无疑会有更大的增长潜力

从更加宏观的视角来看，元宇宙更大投资机会来自相关基础设施的建设易斌认为，人类对于真实宇宙的认知提升不是来自宇宙的扩展，而是来自探知宇宙工具的不断革新

伽利略提出日心说来自于其研发的天文望远镜的观测，人类对于月球背面更深层次的认知来自宇宙飞船的成功发射而对于元宇宙而言，AR/VR，半导体，5G硬件，以及以Web3.0为代表的软件产业，正是探索元宇宙所需要的‘望远镜’和‘宇宙飞船’，这些产业未来的投资机会更加值得关注易斌如是说

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（编辑：山歌）