中信证券持有85万股禾迈股份大赚约2.26亿元

今日，禾迈股份登陆科创板，竞价高开13.6%，不到半小时涨近48%较开盘涨幅达30%触发临停，之后涨幅略有回落截至午间收盘，股价报751.35元/股，总市值300.54亿元换手率55.63%，成交量4.9万手，成交额35.76亿元

在近期多家新股破发和弃购情况创近九年之最的阴影之下，禾迈股份上市首日股价表现着实扬眉吐气了一把投资者，保荐机构，公司原始股东均满载而归

股民中一签盈利13万元！中信证券也大赚2.26亿

禾迈股份发行价格高达557.80元/股，超过292.92元/股的义翘神州，被称为A股史上最贵新股，投资者中一签需缴纳27.9万元。

日前，禾迈股份发布发行结果公告显示，本次参与新股认购的网上投资者缴款认购金额15.76亿元，282.5万股，本次弃购者均为网上投资者，弃购金额为3.6亿元，约65万股也就是说，有1302个网上投资者在中签后未缴款，放弃了这只大肉签

但这千名投资者可能会悔不当初，因为若以当前最高价824元卖出，中一签最高可大赚约13.3万元！

而按照规定，65万弃购股数将全部由作为保荐机构的中信证券包销，包销股份数量占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的比例为7.03%，包销股份数量占本次发行总规模的比例为6.51%。

早在此前，中信证券旗下的中信证券投资有限公司还参与了禾迈股份的跟投，获配股数达20万股，获配金额为1.12亿元，限售期为24个月。

以此计算，中信证券持有85万股禾迈股份，大赚约2.26亿元。

实控人邵建雄身价一举高达93亿元

除此之外，受益最大的莫过于64岁的公司实控人邵建雄，邵建雄通过杭开集团和德石投资合计控制公司42.15%股权，对应持股数1239.51万股，按照最新股股价计算，邵建雄身价一举高达超93亿元。

除了邵建雄之外，其妹邵建英也间接持有禾迈股份股权关系显示，邵建英持有禾迈股份控股股东杭开集团剩余20%的股份，间接持有公司8.26%的股份

招股书显示，禾迈股份多高管及核心员工也通过资管计划参与了战略配售，有望实现财富自由。禾迈股份的公告显示，Enphase在微型逆变器领域的全球市场占有率约为20%-25%，公司市场占有率约为1%。

多重原因 最贵新股

公开资料显示，禾迈股份主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发，制造与销售业务。

招股书显示，2018—2020年，禾迈股份营业收入分别为:3.07亿元，4.60亿元，4.95亿元，净利润分别为:0.16亿元，0.81亿元，1.04亿元。按扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率计算，禾迈股份发行市盈率高达225.94倍

公司预计2021年度营业收入约为7亿元至7.8亿元，较去年同期的4.95亿元增加约41%至58%，预计2021年归母净利润为1.8亿元至2.1亿元，同比增长约73%至102%。

毛利率方面，2018 年至 2021 年 1—6 月，公司主营业务毛利率分别为 31.40%，41.75%， 42.00%，43.44%，其中微型逆变器毛利率分别为44.39%，48.82%，56.15%，55.41%。。

此外，从招股书可以发现，禾迈股份近三年营收结构出现了明显调整微型逆变器业务收入占比从13.12%增加到52%，电气成套设备占比从53.43减少到26.88%

光伏逆变器是光伏发电的核心部件，最近几年来，光伏逆变器市场随光伏装机量跃升而快速发展中信建投研报指出，从2014年以来，光伏逆变器年出货量已从39GW增长至2020年的185GW，年均复合增速高达29.6%此外逆变器的寿命通常短于组件寿命，未来将出现较快增长的替换需求，2024年替换需求预计将达到15GW，与光伏新增装机量共同成为市场推动力

中金公司研报指出，光伏逆变器需求主要来自新增装机及存量替换，光伏行业需求增长及存量替换需求加速促进下，测算2025 年光伏逆变器市场空间约1090 亿元凭快速技术迭代与成本优势，国产逆变器全球市占率不断提升，中国企业市占率在2020 全球出货量前十中合计约59%逆变器行业在规模效应叠加核心元器件的国产替代驱使下，成本有望持续下降，认为行业盈利有望维持较为稳定水平

据证券时报报道，接受采访的部分大中型公募，保险公司和私募基金人士认为，禾迈股份成长性高，该定价仍较合理除了近三年复合增长率达186％外，公司规模较小，发行后总股本为4000万股，以及从询价情况来看，市场认可度较高

从可比公司对标看，市场多数认为禾迈可合理对标境外对手enphase，其美股市值300亿美元左右，微型逆变器售价也比较高对标境内可比公司，在业务上与禾迈最接近的固德威总市值367亿元，锦浪科技2022年预测PE在50—60倍左右Enphase2022年预测PE在80倍左右

和讯SGI数据也显示，禾迈股份SGI得分高达80分。

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（编辑：张璠）