市场预估国内11月CPI同比将继续回升至2.6%PPI将回落至12.1%

财联社讯，国家统计局周四数据显示，11月全国CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.4%PPI同比上涨12.9%，环比持平市场人士称，CPI今年首次破2，但通胀仍将保持温和态势，预计本轮PPI上行周期高点已过

此前财联社C50风向指数调查显示，市场预估国内11月CPI同比将继续回升至2.6%，PPI将回落至12.1%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，从11月数据观察，PPI高涨向CPI传导依然偏弱，此现象在核心CPI上表现的较为明显，11月核心CPI延续了下半年以来的平稳运行状态，且继续处于明显偏低水平。

王青指出，PPI—CPI传导受阻意味着，物价因素不会对货币政策向稳增长方向微调有明显掣肘，另外11月PPI—CPI剪刀差虽有所收窄，但仍处于高位，中小微企业经营困难仍未明显缓解，后续宏观政策对中小微企业的支持力度还将继续加码，包括财政方面有可能推出新的减税降费组合，货币政策定向支持力度也会进一步加大。。

PPI同比如期回落，预计此轮PPI上行周期高点已过

国家统计局城市司高级统计师董莉娟称，11月份，伴随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭，金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落据测算，在11月份12.9%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点，比上月减少0.6个百分点，新涨价影响约为11.7个百分点，与上月相同

财信证券首席经济学家伍超明对财联社表示，受保供稳价政策显效影响，国内商品价格上涨动能大幅减弱外部输入性通胀压力犹存，是PPI增速高位运行的主要支撑上游涨价的扩散效应有所增强，预计此轮PPI上行周期高点已过

东吴证券宏观团队对财联社表示，11月PPI同比增速如期回落，预计12月油价会成为PPI的拖累因素，PPI同比增速可能回落到12%左右。分析人士认为，10月CPI涨幅上扬主要是受菜价跳涨影响，但菜价快速上涨局面的可持续性不强，决定下一阶段CPI表现的关键还在于猪肉价格变化；10月份PPI涨幅超出市场预期大幅冲高，但可能已经触及本轮上涨的最高点，11月份有望回落。

CPI今年以来首次破2，核心CPI继续保持疲软

董莉娟指出，据测算，在11月份2.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，比上月扩大0.4个百分点，新涨价影响约为1.7个百分点，比上月扩大0.4个百分点扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点

东吴证券宏观团队认为，分项上看，由于季节性节前需求旺盛和短期肥猪供应影响，猪价环比上涨12.2%，此外油价坚挺下，汽油等价格继续环比上涨但供给恢复下蔬菜价格环比回落9.8%，疫情反复下服务价格环比下滑成为重要拖累预计由于低基数影响的消退和油价有所下跌，12月CPI同比将回落，核心CPI则继续保持疲软

王青认为，双节临近，猪肉价格回升势头将会延续，但幅度较有限，蔬菜价格涨势趋于回落，同比涨幅将转向大幅收窄，12月食品价格同比会有所回落12月CPI同比有望回落至2.0%以下，未来一段时间我国通胀形势将继续处于整体温和的局面

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（编辑：如思）