资管市场规模依旧有所扩大更为亮眼之处在于资管业务质量与结构的优化

回过头看，延长一年不仅可以让更多期限较长的存量资产自然到期，另一方面也给资管机构创造了较为宽裕的转圜之机资管业务的改革方向没有改变，而且在正本清源，转型发展，重塑生态等方面，资管机构各类产品的合规程度不断提高，资管业务健康发展态势正逐步显现

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》将在今年底走完过渡期而正式落地实施。

此前，在资管新规发布之后，有关方面又发布了《商业银行理财业务监督管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《信托公司资金信托管理暂行办法》等配套细则监管政策中有几条原则颇为重要:一是打破刚性兑付，二是拆除多层嵌套，三是限制非标，限制期限错配和限制杠杆比例并统一杠杆要求，四是定位资产管理业务属于表外业务和特许经营行业，并提出实行穿透式监管

按照初始安排，资管新规的过渡期设定在2020年底结束，但由于新冠肺炎疫情在资产端与资金端对资管业务形成双向冲击，同时因为资管新规所涉及的转型升级产品存量太大，如果刹车踩得过猛，会使得金融机构在短期内难以承受，进而影响对实体经济服务因此，过渡期延长到2021年底回过头看，延长一年不仅可以让更多期限较长的存量资产自然到期，另一方面也给资管机构创造了较为宽裕的转圜之机，从而避免了因资管存量业务的急速转型而出现增量风险更重要的是，资管业务的改革方向没有改变，而且在正本清源，转型发展，重塑生态等方面，资管机构各类产品的合规程度不断提高，资管业务健康发展态势正在逐步显现

资管新规之下，资管市场规模依旧有所扩大，但更为亮眼之处在于资管业务质量与结构的优化一方面，在去通道与净值化转型的大方向下，原先通道业务量较大的信托，券商以及商业银行的资管产品规模分别出现不同程度下降，另一方面，商业银行与券商，基金公司等纷纷成立子公司，借此承担从母行或母公司转移出来的保本型理财产品的同时，开拓属于主动性管理业务的净值化产品总体看来，资管新规颁布之前的大量刚性兑付以及兜底性产品得到压缩，而与此同时净值化产品放量增长

资管市场在产品转型升级步履加快的同时，风险也大范围出清限制通道和去除嵌套后，各种资管计划产品的投资杠杆率明显下降，如银行理财产品平均杠杆率较2018年降低了约2个百分点，券商资管领域的场外配资通道被封闭而且，影子银行规模显著下降，目前影子银行规模较历史峰值压降了约20万亿元

资管新规还将对未来资管市场释放更大的重塑与再造能量一来，表外业务外延扩张将被精细化运作所替代，资管机构以钱炒钱的操作难以施展，决定胜出的关键除了产品收益外，更有与之紧密关联的优质资产发现与甄别能力，企业与品牌知名度，团队研发创新能力等二来，资管机构回归主业，聚焦专而特，既要充分利用资源禀赋优势进行深耕，也要针对不同客户群体加强产品精准定制与个性化设计，开展差异化竞争三来，以市值法取代摊余成本法将是接下来资管行业资产估值的一大变化未来资管产品的净值波动将成常态，只赚不亏的资管产品不会再有

据微淼联合中央财经大学，第一财经发布的《国民财商教育发展白皮书(2021年)》相关数据统计显示，只有11%的受访者对金融经济发展动态有非常及时的了解学习。另外，拉低理财者认知水平的关键因素在于受访者欠缺本金和利率的计算能力以及对理财产品的理解能力。

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（编辑：苏婉蓉）