一边加紧“上新”一边加速下跌恒指创13月新低不断寻底“恐惧”与“贪婪”拉距成立以来低点仅高270点

日前，恒生指数开盘后一路向下，跌幅一度超2%，低见23175点，临近尾盘跌幅有所收窄，终报23475点，跌1.58%，刷新自2020年10月以来的13个月新低另外，恒生科技指数收报6028点，跌2%，距成立以来最低点仅高270点

在刷新年度低点之前，恒指11月29日已开始向下探底，当日，美团拖累恒指下降约200点，而恒指距离去年10月最低点只剩一百点左右。

恒生指数成分股在11月30日只有6收涨，余下54只成分股下跌，当中，华润置地以5%的跌幅居首，长江基建集团，香港交易所，美团，阿里，蒙牛等跌幅居前而收涨的少数派包括信义光能涨4.8%，李宁与安踏分别涨2.9%与1%

美团:两日拖累恒指下跌250点

继昨日大跌7%后，美团再次大幅下跌，盘中跌幅一度达5%，截至收市，美团报238港元/股，跌2.86%，拖累恒指下跌51点。

值得注意的是，披露第三季度业绩后短短10个交易日，美团股价最大调整幅度已超过两成根据港交所公告，美团第三季度营业损失人民币101亿元，调整后净亏损55.3亿元不过，在营收方面仍有大幅增长，公司第三季度营收达人民币488亿元，同比增长37.9%

广发证券认为美团Q3核心主业高增长，战略升级，强化长期目标第三季度美团年交易用户数和活跃商家数分别为6.68亿和830万，均创历史新高用户年均交易笔数达到34.4笔外卖业务受到宏观经济和疫情影响，增速相对放缓酒店预订业务受8月新冠疫情反复的影响，但与2019 年及2020 年同期相比仍实现了正增长美团升级零售+科技战略，加大研发投入，美团优选亏损将逐步收窄Q3 新业务收入同比大幅度增长66.74%至137.23 亿元，环比增长14.06%

阿里:年内数次刷新历史新低

阿里再创上市后新低，30日收报127.3港元/股，跌2.08%根据财联社记者统计，其股价在今年8月，10月与11月均创造过当时的历史新低，阿里今年创新低的次数可能也同时刷新了历史纪录

同时，今日阿里健康与恒隆地产，长和等地产股及海底捞一同创下一年新低。

国信证券在阿里绩后发表研报，称其第三季度收入和利润均低于预期，考虑经济放缓，核心品类受到冲击，下调为增持评级看好阿里云业务的增长空间，但是其核心电商平台业务目前面临着政策监管，宏观经济放缓，核心品类受到冲击的三重压力最终下调其收入增长预期采用分布估值法进行估值，给予其 2022 年对应的估值区间为 207—224 港币

港交所:一边加紧上新，一边加速下跌

新股市场上开挂的港交所，则收报430港元/股，跌3.73%，创半年内新低。

有趣的是，恒指一再探底的同时，港股新股市场依旧热闹非凡11月30日7只新股同时招股，1只新股等待暗盘，新股当中既有首次或二次上市的中概股网易云音乐与微博，又有拆分自顺丰的即时配送股顺丰同城，还有国民度很高的中医连锁品牌固生堂等上一次打新人手头有如此多选择时，是七月上旬，彼时，恒生指数还在28000点左右

恒指大跌情况下，诸多公司抢着上市，一边是恒指的跌跌不休及破净，一边是港交所上市新股市值创下新的历史记录在这样的贪婪与恐惧相互撕扯之时，港股是否掉入了估值陷阱怪圈

港股找寻的底，到底在哪里。

数据显示，年初至今，恒生指数下跌约13%，恒生中国企业指数下跌约22%，恒生科技跌幅接近三成，在全球主要股市中表现居后同时期的A股与纳斯达克指数均大幅跑赢港股

面对港股的一再探底，机构之间也出现了不同的解读中金上周四发表题为《港股:新冠新形势抑制短期情绪》的研究报告，指虽然新冠变异病毒正在传播，监管不确定性犹存以及外部波动等因素将在短期抑制市场表现，进而导致市场可能仍然出现盘整，但我们认为投资者也无需过于悲观由于市场估值水平仍然较低而且国内政策和监管环境持续放松，我们相信在近期波动背景下H股市场的比较优势和配置价值逐步显现投资建议方面，在上游压力缓解但增长持续回落的背景下，我们建议逐步偏向中下游，特别是优质成长股，把握受波动情绪重挫后的修复机会中长期来看，我们建议投资者基于国内政策支持的长期主题趋势进行布局

广发香港则认为，港股的风险可能来自病毒扩散超预期，通胀上行超预期，及政策收紧超预期从量价表现来看，一三季度港股成交均显著放量，其中一季度属于冲高回落，恒生综指的最大回撤达到16%，最终收涨3.6%，恒指也涨4.2%，三季度则是放量重挫，综指跌去15.4%，创下近十年以来第二大单季跌幅，恒指也跌去14.8%相比之下，二季度和四季度则较为平淡行业层面，2021年新经济股整体褪去了光环，资讯科技业和医疗保健业先后冲高回落，可选消费业中的新能源车和运动服饰板块为硕果仅存的亮点传统板块则呈现出几家欢喜几家愁的格局

中欧基金则在11月22日—12月3日期间，推出中欧港股通精选一年持有混合，并认为有三个信号预示着当前港股已经来到底部区间，即将出现历史性机遇一是港股企业再融资金额处于低点，二是港股上市公司出现大量回购:三是AH股溢价指数高于近10年90%以上水平

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（编辑：安远）